» » Российские нефтяные компании оказались самыми эффективными и доходными в мире

Российские нефтяные компании оказались самыми эффективными и доходными в мире


Российские нефтяные компании оказались самыми эффективными и доходными в мире


Налоговая система и девальвация рубля поддержали финансовое положение крупнейших российских нефтегазовых компаний в I квартале 2015 г., пишут аналитики Moody’s в обзоре от 6 августа.



Цена на нефть упала вдвое примерно до $54/барр., но вслед за этим у российских компаний уменьшилась и налоговая нагрузка. Кроме того, примерно на 40% (включая инфляцию) подешевел рубль, что позволило им сохранить или даже увеличить свои рублевые доходы.



Российская налоговая система привязана не к прибыли, а к ценам на нефть и объемам поставок, кроме того, в России запущен налоговый маневр. Как следствие, в 2015 г. экспортные пошлины были снижены с 69% при цене $100/барр. до 60% при цене $60/барр.



Таким образом, нефтяные компании потеряли только 20% от снижения цен, остально



е недополучил российский бюджет. Девальвация рубля сократила издержки в пересчете на доллары (около 90% издержек — рублевые) и помогла увеличить денежный поток, так как выручка в основном долларовая. В результате выручка за вычетом экспортных пошлин, НДПИ и акцизов российских нефтяников осталась стабильной или даже немного выросла в рублевом эквиваленте, подсчитало агентство.

При этом отношение EBITDA к выручке больше всего выросло у «Роснефти» и незначительно увеличилось у «Лукойла», «Башнефти» и «Татнефти» и меньше всего — у «Газпром нефти». В целом главными бенефициарами гибкой налоговой системы и девальвации рубля Moody’s называет «Роснефть» и «Лукойл».



Компании больше остальных нарастили экспорт нефти и нефтепродуктов. Похожие выводы делают и аналитики Goldman Sachs по итогам встреч с девятью компаниями и Министерством энергетики в обзоре от 4 августа.



Доходность денежного потока российских компаний сейчас самая высокая в мире — 8,4% (у азиатских нефтяников — 7,2%, в США — 3%), при этом операционного денежного потока им хватает и на капитальные затраты, и на дивиденды. Дивидендная доходность наряду с дивидендной доходностью европейских компаний также самая высокая в мире — 5,6% (латиноамериканские компании приносят инвесторам 5%, компании в США — 4,4%).



При этом Министерство энергетики нацелено на совершенствование налоговой системы так, чтобы увеличить добычу. В частности, оно собирается предоставить льготы большему числу месторождений, чтобы увеличить коэффициент извлечения, пишут аналитики. В ближайшее время налоговая система меняться не будет, и новые месторождения, имеющие льготы, сохранят их.



В долгосрочной перспективе планируется переход на налог на финансовый результат, что также должно поддержать добычу. Российские компании сейчас лидируют по прогнозу среднегодовых темпов роста добычи: в 2015–2020 гг. он составит 4,4% в год против 3,4% у нефтяников из Латинской Америки, 1,7% в Европе и 1,5% в США.



При этом в 2015–2016 гг. добыча у опрошенных аналитиками компаний будет расти в основном за счет ввода новых скважин на уже разработанных месторождениях в Западной Сибири и Тимано-Печоре.



К концу 2016 г. будет запущена труба, соединяющая месторождения севернее Красноярска и магистральный трубопровод, а вместе с ней — и несколько месторождений в Восточной Сибири, которые позволят резко увеличить темпы добычи с 2017 г. В этом году добыча может упасть только у «Роснефти» и «Лукойла», но в следующем она восстановится, пишут аналитики.



Таким образом, российские нефтяные компании превосходят конкурентов во всем мире по фундаментальным показателям, заключает Goldman Sachs. Самой низкой в мире остается только их цена.



Но опрошенные Goldman Sachs инвесторы говорят, что не хотят инвестировать в российские нефтяные компании из-за качества корпоративного управления и рисков в отношении прав миноритарных акционеров. В частности, беспокойство инвесторов выросло после выкупа акций миноритариев ТНК-BP и национализации «Башнефти».


  Источник: http://ua-ru.info/
Просмотров: 139; Комментариев: 0; Дата публикации: 10-08-2015, 09:18

Понравилась статья? Поделитесь ей с друзьями:
Не согласны или есть что добавить? - Напишите свой комментарий!

Добавить комментарий!

Ваше Имя:
Ваш E-Mail:
Полужирный Наклонный текст Подчеркнутый текст Зачеркнутый текст | Выравнивание по левому краю По центру Выравнивание по правому краю | Вставка смайликов Выбор цвета | Скрытый текст Вставка цитаты Преобразовать выбранный текст из транслитерации в кириллицу Вставка спойлера
Введите код:

Рекомендуем похожее:

Россия больше не лидер по добычи нефти в мире

За год США увеличили добычу нефти на 1,5 млн баррелей/сутки и вышли на первое место в мире

Инвесторы распродают бонды российских компаний

Доходности облигаций многих компаний уже достигли уровня кризисного 2008 года.

Санкции Запада остановят разработку нефтяных месторождений в России

Новые санкции ЕС и США против РФ, остановят разработки арктических и сланцевых нефтяных

Россия может потерять из-за санкций $1 трлн - Bank of America

Санкции США и Евросоюза в отношении российской нефтегазовой отрасли не ударят по текущим
Новостная лента

Транссибирский арт-фестиваль в Новосибирске собрал около 13 тысяч зрителей

25-04-2016, 03:47
Фестиваль под художественным руководством знаменитого скрипача Вадима Репина прошел в Новосибирске

Первый исполнитель песни "Me and Mrs. Jones" Билли Пол скончался в США

25-04-2016, 03:29
Певец скончался у себя дома в возрасте 81 года. Ранее врачи обнаружили у обладателя "Грэмми" Билли

Бал в честь Гулегиной откроет проект "Лига Maestri" в Геликон-опере

24-04-2016, 21:54
Концерт "Виват, Мария!" объединит на главной сцене "Геликон-оперы" солистов театра и драматических

Керри посоветовал Трампу прислушиваться к Госдепу

Сегодня, 20:44
Керри порекомендовалТрампу советоваться с Госдепом перед переговорами с лидерами зарубежных стран.

Число погибших при пожаре в Окленде возросло до 30 человек

Сегодня, 20:27
Власти не исключают, что число погибших будет расти

Жертвами наводнения во Вьетнаме стали 13 человек

Сегодня, 19:56
Около 10 тысячи домов затоплены.

Пожар в Окленде: число жертв превысило 20 человек

Сегодня, 19:25
Число погибших в результате пожара в здании в Окленде достигло 24 человек.

Дорожный городской велосипед: особенности конструкции

13-09-2016, 16:59
Дорогие горные велосипеды далеко не всем по карману, да и не каждый видит себя в роли спортсмена,

Одежда и все прочее от компании Адидас

12-08-2016, 16:33
Адидас – это известная компания, о которой наверняка слышали многие. Бренд смог создать

Кузя, Булочник и еще три российских звезды НХЛ помимо Овечкина и Малкина

25-04-2016, 04:45
В сильнейшей хоккейной лиге мира – НХЛ – начался плей-офф, 16 команд вступили в борьбу за Кубок

ЮЧМ-2016 по хоккею: сборная России стала лишь шестой, золото выиграли финны

25-04-2016, 04:23
На юниорском чемпионате мира по хоккею Россия была представлена самой молодой командой в истории. В